从股票图表看美国经济:消费者支出开始消退,经济将受拖累

日期:2019-08-29 03:14:03 / 人气:1025

虽然最近以来股市的震动、世界严重形势的不确定性以及美国国债收益率曲线的倒挂加重了人们对经济衰退行将到来的忧虑,但华尔街、白宫和美联储的许多人依然对经济保持着适当达观的心情。

顾客开销在美国经济总量中所占比重约为三分之二,因而许多人都以为,低失业率和最近体现强劲的零售出售数据一种,有理由信任美国经济能够饱尝住股市震动和世界严重形势的压力。

美国银行的首席执行官布莱恩-莫伊尼汉(Brian Moynihan)标明,美国顾客还在持续消费,而正是这个事实促进他信任,经济衰退并不像很多人忧虑的那样迫在眉睫。德意志银行的经济学家贾斯汀-魏德纳(Justin Weidner)则在上星期五向客户宣布的一份研究报告中写道,在阅历了或许体现“强劲”的7月份之后,他对顾客开销在本年剩余时间里的的展望依然“相对达观”。

就连美联储也在最近发布的政策声明中标明,随着美联储采纳降息办法,“家庭开销已从本年早些时候开端上升”。

可是,仔细观察追寻顾客行为的多份股票图表——这些图表与全体股市的体现和顾客决心数据有关——就会发现,顾客开销开端消退实际上已经有一段时间了,这或许会开端导致全体商场承压,并最终连累经济。

股票图表显现顾客正在非必需品范畴中进行开销

麦克莱伦商场报告(McClellan Market Report)的出版人汤姆-麦克莱伦(Tom McClellan)在最近向客户宣布的一份时势通讯中写道:“顾客可自由支配部门对股市的全体走势十分灵敏,对经济增加和收缩的忧虑心情也相同高度灵敏。”

实时查看这种联系的一种方式是,将顾客非必需品板块的相对强弱图表与顾客必需品板块的图表进行比照,详细方式是将追寻顾客非必需品板块的买卖所买卖基金SPDR Consumer Discretionary Select Sector ETF(NYSE:XLY,以下简称为“XLY”)和追寻顾客必需品板块的买卖所买卖基金SPDR Consumer Staples Select Sector ETF(NYSE:XLP,以下简称为“XLP”)来做比照,然后再与标普500指数比照。

麦克莱伦写道:“一般来说,当XLY的相对强弱图表呈现出更好的体现时,全体股市往往体现最好。”

除了在第一季度大幅反弹以外,XLY-XLP相对强弱图表一年多以来一向都在走低,最近在7月份复苏并触及的高点远低于4月份反弹时达到的峰值,而上星期的低点也远低于6月份的低点。

相比之下,虽然在8月份呈现了回调,但标普500指数持续呈现出上升走势,由于8月份的高点远高于5月份的高点,而本周的低点也远高于6月份的低点。

问题在于,当XLY-XLP指数和标普500指数曩昔呈现分歧时,事实证明,XLY-XLP指数才更有预见性。

零售股正在走软,而这并不满是亚马逊的错

乍一看来,上星期对零售商来说似乎是很夸姣的一周,业内巨子塔吉特(NYSE:TGT)和家得宝(NYSE:HD)的股价均有所上涨,并双双创下了纪录高位,原因是这两家公司此前发布的财报均好于预期。

可是,在对追寻零售股的买卖所买卖基金SPDR S&P Retail ETF(NYSE:XRT,以下简称为“XRT”)和标普500指数的相对强弱图表进行比照后则能够发现,上星期零售商的涨势很快就被抹去了。

虽然有些人会将此归咎于电商巨子亚马逊公司(NASDAQ:AMZN)给零售股带来的压力,但在XRT图表达到峰值的同一时间,亚马逊的股票相关于标普500指数的体现也达到了峰值。这就标明,零售业的费事或许不仅是由于亚马逊给这个职业造成了竞赛压力。

美国顾客决心指数在7月份上升到了将近18年以来的最高水平,但在8月份则有所停顿,其时经济增加显现出了一些放缓的势头。

这项数据自身或许会让人信任,人们对经济的忧虑心情是有些过头了。但在将五年顾客决心指数图表与XRT图表进行比照以后就会发现,情况并非如此。

这些图表通常是齐头并进的,但偶然也会呈现时间短的分歧,而在呈现分歧时,图表显现股市总是会引领顾客决心指数的。

虽然零售股释放出的信息很简单会让人忽略,但考虑到这个职业近年来在发展面向顾客的形式时面临着很大的困难,因而忽视来自零售商是的信息并非明智之举。从以往前史来看,在遇到关键转折点时,如果XRT图表违背全体股市,前者对商场未来走向的猜测才是正确的。

需要记住的一点是,顾客决心指数报告是通过美国经济咨商局(Conference Board)的一项查询汇编而成的,因而顾客所说的东西或许与他们的开销之间存在很大不同。

并非只有消费股正在正告有些当地出了问题

除了顾客非必需品板块和零售板块以外,其他一些范畴中也正在呈现出类似的熊市行将到来的抢先目标。

多年以来,小盘股的体现一向都逊于大盘股。在曩昔18个月时间里,金融股的体现一向都逊于大盘,而道琼斯运输平均指数的体现也一向落后于道琼斯工业平均指数。

人们或许很简单会忽略一些职业或个股释放出的信息,而虽然最近商场上呈现了种种微观“逆风”,但标普500指数仅比7月26日创下前史纪录的3025.86点低了5%左右。

可是,那些忽视以往经验教训的人注定会重蹈覆辙。举例来说,在2006年时,一位未签字的房地产大亨向CNBC标明,其时是创办典当借款公司的大好时机,而追寻公用事业板块的买卖所买卖基金SPDR Utilities Select Sector ETF则在其时宣布了正告信号,标明房地产商场上有些费事正在酝酿之中。事实证明,这种正告是正确的。

从金融股的体现来看,其时的确有些当地出了问题,而银行家们则向投资者确保,全部仍是夸姣的。结果是,一年以后贝尔斯登(Bear Stearns)破产,标明金融情况正在恶化,一场危机行将到来。

因而,关于那些了解顾客对经济的影响力的人来说,顾客非必需品和零售股宣布的信息是不应被忽视的。

股市走势图中的“熊市违背”现象当然不是最好的商场时机挑选东西,由于这种现象能够无限期地持续下去,并且也无法确保此类现象会再次作出正确的猜测。可是,不盲目信任顾客或政府数据仍可对健康的顾客开销构成支持,则是一种明智之举。

Saut Strategy的分析师安德鲁-亚当斯(Andrew Adams)在上星期发布的一份研究报告中写道,鉴于股市具有对不可预见的问题进行贴现的能力,能够将其视为一种“经济抢先目标”。

作者:金皇朝注册 https://www.jhczc888.com


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